在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。

忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义