今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(gu小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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