编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去(qù)年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到(dào)了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了(le)他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了(le)四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽(h中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ū)视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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