用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里yòng)友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募大佬(l安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里ǎo)葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的(de)总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服(fú)务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布(bù)了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力(lì)信心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐增长的(de)同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有(yǒu)很(hěn)大的(de)提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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