踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友(yǒu)担心(xīn)公司下(xià)周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三六(liù)零(líng)截至3月31日的股东数达到(dào)近33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万不(bù)到，也(yě)就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其(qí)重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务(wù)板块(kuài)有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的(de)净利(lì)润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了(le)2019年(nián)靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收(shōu)入(rù)下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及(jí)创始人周鸿(hóng)祎也(yě)在(zài)不同(tóng)场(chǎng)合(hé)、通过不同(tóng)渠道表达(dá)对大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公司(sī)的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝(pù打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)股价(jià)有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报(bào)和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到，随着(zhe)今年以来(lái)股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基(jī)本不变，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一(yī)季度均价计套现金额(é)也在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据(jù)三(sān)六零(líng)此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应的(de)增资(zī)额为(w打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗èi)10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发(fā)布(bù)对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零(líng)的持(chí)股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持(chí)有股(gǔ)权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认(rèn)的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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