近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板戴choker就是m吗，戴choker什么意思日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，戴choker就是m吗，戴choker什么意思线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传戴choker就是m吗，戴choker什么意思播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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