金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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