今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思位券商(shāng)人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实(shí)体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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