随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随(su福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗í)之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度(dù)持(chí)有只数最多的权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易(yì)方达供给(gěi)改革取(qǔ)代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益资产，并偏(piān)向成长风格基金(jīn)，有的(de)对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓，增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及后(hòu)市(shì)，多位(wèi)FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为(wèi)，中期维持对权(quán)益(yì)资产(chǎn)的乐(lè)观，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复等(děng)。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一(yī)季(jì)的基金配(pèi)置(zhì)清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)在一季度(dù)末获26只(zhǐ)公(gōng)募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金(jīn)，这(zhè)也是华商新趋势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上公募(mù)基(jī)金(jīn)“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产业并列首位(wèi)。在此之前，则由海(hǎi)富通(tōng)改革驱(qū)动连续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安(ān)盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)基金(jīn)，其中更有包括平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋势(shì)优选作(zuò)为(wèi)前三大重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一(yī)季度(dù)末(mò)公募FOF合(hé)计持有华商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去(qù)年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料(liào)介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成(chéng)立(lì)于2015年5月14日(rì)，基(jī)金经理周海栋(dòng)过往(wǎng)长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基(jī)金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方(fāng)达科瑞基(jī)金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的(de)个(gè)股，对于基本(běn)面坚固或出现(xiàn)好转信号(hào)的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方(fāng)达供给改革在一季度新进公(gōng)募(mù)FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革，合计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环(huán)比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革基(jī)金(jīn)经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过(guò)多年化工研究(jiū)经验，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并(bìng)通过努力不断(duàn)扩大能力(lì)圈，目(mù)前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指(zhǐ)数基金增持(chí)前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合基(jī)金中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给改革、易方(fāng)达新(xīn)兴成长(zhǎng)位列(liè)增(zēng)持份额(é)前三；偏股混(hùn)合基金(jīn)增持(chí)前三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳(tàn)中和(hé)占据(jù)；股票基(jī)金(jīn)增持前三分别为中欧信(xìn)息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金(jīn)增持前三则(zé)是(shì)交(jiāo)银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核(hé)平(píng)衡、易方达平稳增长；偏(piān)债(zhài)混合基(jī)金增持前三依次(cì)为易方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳(wěn)增长、创金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场(chǎng)整体表现相对较好，但行业分化较大。受益于数字(zì)经济政策的提振与人工智(zhì)能主题(tí)的不断发酵，科(kē)技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表现较弱。从一季度披露的情况上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并(bìng)向成长风格(gé)偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对(duì)涨幅过高行业基金(jīn)进行(xíng)了减(jiǎn)仓， 增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　长期业绩(jì)领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平(píng)衡(héng)养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报中表示(shì)，本季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持续维持权(quán)益资产的仓(cāng)位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例，同(tóng)时适度降低价(jià)值(zhí)型基金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债品(pǐn)种，增加其他确定性较高的(de)绝对(duì)收益或相对(duì)收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与股票定增、大宗交易等(děng)投资机(jī)会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上，目(mù)前权益部分依然保持(chí)略(lüè)超配价(jià)值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略(lüè)偏左侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益(yì)的投(tóu)资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产(chǎn)、多(duō)策(cè)略”的方式来(lái)平滑组合波动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿(ā)尔(ěr)法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓(cāng)上(shàng)看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大(dà)重仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘(hóng)淡(dàn)出前十(shí)大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金经(jīng)理对(duì)全年市(shì)场的(de)主线(xiàn)判断不(bù)是(shì)很清晰(xī)，因(yīn)此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明(míng)显的偏(piān)离，整体上比较(jiào)均衡。随着近期(qī)政策方向的(de)明朗，基金经理对(duì)今年全年(nián)股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较(jiào)明确的判断，在操(cāo)作上，本基金(jīn)在(zài) 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加(jiā)了(le)低(dī)估值价值风(fēng)格基金和股票，以及与(yǔ)数字经(jīng)济(jì)相关的基金(jīn)和(hé)股(gǔ)票，未来计划视相(xiāng)关板块的(de)估值水平变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基(jī)金(jīn)经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年(ni福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗án)一季度的主(zhǔ)要持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继续(xù)对部分主动(dòng)权益基金进行(xíng)了分散和优化，在一季度股票(piào)市场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨但行业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期(qī)基(jī)本面、行业景气度、估值、性价(jià)比等(děng)的判(pàn)断(duàn)，对行(xíng)业(yè)风格(gé)的持仓结构进行了(le)小幅调(diào)整，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅(fú)较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的(de)行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报(bào)中表示，报告(gào)期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持(chí)中枢附近的权益(yì)仓位，但(dàn)内部结(jié)构(gòu)有所调整。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加固收(shōu)仓位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方面，基于(yú)不同板块(kuài)的基本面(miàn)和(hé)估(gū)值性(xìng)价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分(fēn)收益(yì)。整体而言(yán)，通过动态再(zài)平衡，保(bǎo)持组(zǔ)合处于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季(jì)度适度降(jiàng)低了深度价值和(hé)价(jià)值质量等偏(piān)价值策略的基金的(de)超配比例，继续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金(jīn)的配置比例。在(zài)行业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的(de)大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度(dù)逐步(bù)加仓了偏科技成长策(cè)略基金的配置比例(lì)。不(bù)过(guò)仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些(xiē)短期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的投资方面，在市场(chǎng)大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置(zhì)比例(lì)为(wèi)70％。截(jié)至(zhì)一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配(pèi)置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例(lì)战(zhàn)术型标配，对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持(chí)有(yǒu)一季度操(cāo)作上围绕经济增长和政策支持方(fāng)向作(zuò)为(wèi)调整配(pèi)置主要方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提高了中小盘(pán)暴露、加大(dà)对(duì)于(yú)业绩预期增速较高板块的(de)配置，并通过(guò)优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方(fāng)面的(de)观(guān)察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将组合权益(yì)资产(chǎn)维持超配状态，结(jié)构上均衡(héng)配(pèi)置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期(qī)板块、受益于(yú)社会经济活动趋(qū)于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产业周期见底及国产替代的科(kē)技(jì)制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方向的(de)机会

　　目(mù)前A股市(shì)场行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来市场存在(zài)哪些(xiē)风险和机(jī)会(huì)？如何寻找投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经(jīng)理们(men)也(yě)在一季报(bào)中提到了(le)对当下的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳良认为，展望(wàng)后(hòu)市，随(suí)着经济数据真空(kōng)期的度(dù)过，国内(nèi)大(dà)类资(zī)产复苏预期进入验证阶段。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国(guó)内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修复(fù)的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定价资产估值修复。从确定(dìng)性和(hé)未来发(fā)展方向角度(dù)出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复(fù)苏(sū)中在大消费板(bǎn)块内重点关注航空出(chū)行供需格局和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超预期(qī)机会(huì)。投资端关注地产链以及一带一路带动下的部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标(biāo)五年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位、相对(duì)债券资产的估值(zhí)处均在具(jù)备吸引力的(de)水平(píng)，为长期投资提供一定安全边(biān)际(jì)。年内经(jīng)济(jì)修复是确(què)定性的，节奏与(yǔ)幅(fú)度上(shàng)虽(suī)有分(fēn)歧，但政策仍有相机抉择(zé)加码(mǎ)托(tuō)底的空间(jiān)。结(jié)构上，维(wéi)持此(cǐ)前判断，关(guān)注受益于稳(wěn)内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链(liàn)、政府支出或补(bǔ)贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可(kě)控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续会持续(xù)关注新技术对(duì)经济各个领域的影响；对消(xiāo)费(fèi)服(fú)务业来讲，去年博弈情(qíng)绪已较(jiào)浓，二季度市(shì)场(chǎng)对其关注度有望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三(sān)年(nián)持有基(jī)金经理薛显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下(xià)跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动(dòng)后(hòu)的(de)正常回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能(néng)有所作为，基本(běn)面的总体改善能激(jī)活(huó)市场的生态(tài)，市场会不(bù)断寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结构(gòu)方面，市(shì)场一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济(jì)两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报超预(yù)期(qī)、全年指引较(jiào)好的细分方(fāng)向。同(tóng)时(shí)，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会(huì)存(cún)在机会。

　　鹏华基(jī)金(jīn)孙博斐表示，未来持(chí)续关(guān)注以下三(sān)个方向：一(yī)是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具(jù)备长期投资价值，此外，关(guān)注央(yāng)国企(qǐ)改革能否(fǒu)带来相关(guān)行业、企业(yè)基本面(miàn)的改善，并打开估值提升(shēng)的空间(jiān)。

　　二是消费医(yī)药(yào)板(bǎn)块的场(chǎng)景复苏逻辑(jí)较为确(què)定，比较而(ér)言，医(yī)药板块的估值性价比更高。三是科技制造(zào)板块，特(tè)别是国(guó)产(chǎn)替代的关键环节，是长期关注的方(fāng)向。短周(zhōu)期(qī)来(lái)看，半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)可能在下半年周期见底，计(jì)算(suàn)机(jī)行(xíng)业的(de)景气度相较于去年也(yě)是大幅改善(shàn)。而(ér)人工智能等技术的(de)突破，有可能打开科技板块(kuài)的成长空(kōng)间。

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