5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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