本周(zhōu)，沪综指3400点关口(kǒu)之前(qián)虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股(gǔ)下行更多是(shì)受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下(xià)跌空(kōng)间不(bù)大。

　　中概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个(gè)月行(xíng)程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长(zhǎng)不了(le)”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股(gǔ)市(shì)下跌的风险输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中(zhōng)企指数和(hé)恒生指数过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股(gǔ)表现低迷(mí)，主因是美联(lián)储加息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国(guó)际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏观(guān)面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数(shù)据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财(cái)情(qíng)的美联储利率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最(zuì)快速度紧缩货币供(gōng)应。美(měi)国3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降幅(fú)，且是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致(zhì)金(jīn)融资产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令(lìng)流动性折价效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估(gū)受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个(gè)股(gǔ)

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一(yī)张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其(qí)实际存(cún)款较去年末减少约1020亿(yì)美(měi)元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机(jī)频现，让A股机构(gòu)不再(zài)抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压(yā)，相(xiāng)较而言，工商银(yín)行兔年以来表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市(shì)净率远高于(yú)行业均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数(shù)据(jù)显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其(qí)市盈率和市净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和市(shì)净(jìng)率中位(wèi)数分别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归(guī)市场均值，已是(shì)国家资本新(xīn)战(zhàn)略。国(guó)家外汇局日前(qián)表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总(zǒng)市(shì)值取代贵州茅(máo)台成为市值(zhí)“一哥(gē)”的中(zhōng)国移动，流通(tōng)小盘(pán)+次(cì)新+绩(jì)优概(gài)念让其成为中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间不(bù)大

　　股市(shì)“红(hóng)五月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月份上涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次和17次，二者同时上涨的(de)年份有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年里，红五(wǔ)月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步(bù)飘健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(piāo)红4次，5月份这个(gè)风向(xiàng)标已不太灵光(guāng)。相比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份(fèn)皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在(zài)要看(kàn)两点：一是(shì)年内上涨逾53％的(de)互联网指数(shù)能否(fǒu)维(wéi)持强势(shì)行情。二是作为A股第二大(dà)行(xíng)业指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该(gāi)指(zhǐ)数(shù)年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市(shì)值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季(jì)盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低(dī)位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后市即(jí)使(shǐ)考验(yàn)3200点(diǎn)附近(jìn)的半年线和年线(xiàn)关(guān)口，下跌空间亦(yì)不大。

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