钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并(bìng)在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司(sī)此(cǐ)前对(duì)交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的(de)钠(nà)电产能远不止这(zhè)公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨(dūn)正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若(ruò)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司(sī)归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至(zhì)去年(nián)末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠(nà)电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领域实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知(zhī)名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的(de)产能中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuá小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污n)/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成本临(lín)界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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