今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基(jī)金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从(cóng)去年底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的(de)四(sì)只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基(jī)金在(zài)一季度除(chú)了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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