中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(y几十块钱的阿富汗玉是真的吗óu)水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研(yán)发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

几十块钱的阿富汗玉是真的吗　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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