关注市场热点消息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能(néng)需要(yào)进一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行(xíng)长布拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能不(bù)得不进(jìn)一步提高利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将观望(wàng)一定时间，看(kàn)看经济数据(jù)表现(xiàn)再决定6月应(yīng)该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去(qù)15个月采(cǎi)取的激进政策(cè)遏制了通胀的上升，但目前还(hái)不清楚通(tōng)胀(zhàng)是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要(yào)看到“通(tōng)胀实质(zhì)性(xìng)下降(jiàng)”才能确信没(méi)有必(bì)要(yào)加息(xī)。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他认为美联储仍然可以实现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发经(jīng)济严重下(xià)滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济(jì)可能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不是基线(xiàn)情景。我认为基(jī)线情(qíng)境是(shì)经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布(bù)拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美联储决(jué)策者中鹰派(pài)官员(yuán)的代表人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之称，但今年在(zài)联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)（即 “互(hù)换通(tōng)”）的(de)各项准备工作(zuò)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互换通”，“北向互(hù)换通(tōng)”下的交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港(gǎng)及其他国家和(hé)地区的境外投(tóu)资者经(jīng)由香港(gǎng)与内(nèi)地基础设(shè)施(shī)机构之间在交易、清算、结算(suàn)等方(fāng)面互联互通(tōng)的机制安排(pái)，参与内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场。初期可(kě)交易品(pǐn)种为利率互换产(chǎn)品，报(bào)价、交易及结算币种为(wèi)人民(mín)币(bì)。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内投资者需(xū)与外汇交易中心签署报价商协议，并为上海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的(de)清(qīng)算会员或该(gāi)类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投(tóu)资者为符(fú)合(hé)人民银(yín)行要求并完(wán)成内(nèi)地银行间债券市(shì)场准入备案的境外机构(gòu)投(tóu)资者，并经外汇交易中心(xīn)开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易权限的境外投(tóu)资者需同时申(shēn)请(qǐng)成为场外结算公司的清算会员或(huò)该类会(huì)员的(de)清(qīng)算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出(chū)现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中(zhōng)一度(dù)上涨近15％。上交所发(fā)现后，于当日(rì)上午10时10分(fēn)实(shí)施停牌，并发布公(gōng)告，就相关原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发(fā)布(bù)关于(yú)嵘泰转债(zhài)停牌及相关交(jiāo)易处理(lǐ)情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上交所网站发(fā)布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌(pái)的(de)公(gōng)告称，嵘泰转债(zhài)最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易。公(gōng)司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次(cì)提示(shì)性公(gōng)告。2023年5月5日(rì)早盘，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债(zhài)券交(jiāo)易规(guī)则》第一百三十(shí)条等相关(guān)规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交(jiāo)易无(wú)效(xiào)，不进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏(hóng)观利空阶(jiē)段性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善(shàn)，“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期(qī)过后(hòu)，油脂刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力(lì)合(hé)约2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续加息预期(qī)以及欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅(fú)下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮加(jiā)息(xī)周期(qī)的第十次加息，也可(kě)能是本轮紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂(zhī)价(jià)格在假期开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰(tài)期货研究所油脂油料分(fēn)析(xī)师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时(shí)国内棕榈油库存连(lián)续下降支撑盘面(miàn)走(zǒu)强(qiáng)，菜(cài)油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大(dà)豆到港压力(lì)涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油料分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来，油(yóu)脂市场的强力(lì)反弹是(shì)由基本(běn)面的(de)改善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相(xiāng)关上市(shì)企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销(xiāo)量(liàng)上(shàng)涨和毛利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输部(bù)数(shù)据显示，假期前三天日均(jūn)发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费(fèi)亮(liàng)眼，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存在(zài)一轮(lún)补(bǔ)库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成为支(zhī)撑油脂需(xū)求的重要力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不(bù)同程度(dù)的停机(jī)计划，市场现(xiàn)货供应仍有(yǒu)偏紧(jǐn)张(zhāng)情况，豆油(yóu)累(lèi)库速度放(fàng)缓；而(ér)棕榈(lǘ)油方面，产地库存出(chū)现超预期下降(jiàng)。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环(huán)比下(xià)降15％至(zhì)264万吨，其中(zhōng)产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期(qī)马来西亚(yà)棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比(bǐ)下降19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由此推算4月库存环(huán)比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下降，且产量(liàng)降幅(fú)不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下跌(diē)后，利空落地(dì)效应(yīng)以及机构对于4月马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存预估超预(yù)期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价(jià)快速反弹(dàn)，而库存(cún)预估(gū)下降(jiàng)的原因(yīn)来自于马来西亚国内消(xiāo)费需求的增加。”中(zhōng)辉(huī)期货油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘(pán)油脂价格上行，而(ér)豆油及菜(cài)油(yóu)自身(shēn)基本面供(gōng)应增加的(de)利空因(yīn)素(sù)逐(zhú)步弱化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油生产国(guó)——马(mǎ)来西亚(yà)截至(zhì)4月(yuè)底的(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音de)棕(zōng)榈油(yóu)库存料降至11个(gè)月以来最低(dī)水平(píng)，因产量持平(píng)且马来西(xī)亚国内使用量(liàng)增(zēng)加。受访的九位分析(xī)师(shī)和贸易商预估中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕榈油库(kù)存料较3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减少并触及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；合(hé)同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度(dù)及以(yǐ)下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚和国(guó)内棕榈油库存(cún)都在(zài)下降，但原因各(gè)有不(bù)同(tóng)。马来西亚棕榈油库存(cún)下降(jiàng)的主(zhǔ)要原因(yīn)来(lái)自于产(chǎn)量的季(jì)节性(xìng)减产以及(jí)印尼(ní)国内出口政策限(xiàn)制导致(zhì)的棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存(cún)大幅(fú)下降，主要是受到年初国内(nèi)疫情防(fáng)控措施优化(huà)调整(zhěng)带来的餐(cān)饮消费的增(zēng)加，同时(shí)豆棕现(xiàn)货(huò)价差高位(wèi)运行导致棕(zōng)榈油(yóu)替代性能大大(dà)增(zēng)强，也(yě)进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西(xī)亚(yà)及中国棕榈油库存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月出口政(zhèng)策(cè)出现调整，将允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出(chū)口，市场(chǎng)对于(yú)马来西亚棕榈油5月(yuè)出(chū)口(kǒu)数据保持谨慎态度。中国(guó)和(hé)印度作为全球主要的棕(zōng)榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度下(xià)降，但(dàn)都(dōu)仍处于(yú)历史较(jiào)高水平，若棕榈油(yóu)价格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制其消(xiāo)费和进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于去(qù)库周期(qī)，因产量处于年内(nèi)低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒挂以及需求(qiú)国库存偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油出口需求(qiú)差(chà)，但依然没有扭转去库趋(qū)势(shì)。可以说(shuō)，产量绝对水平(píng)低是去库(kù)的(de)主(zhǔ)要原因。后期随着产(chǎn)量季(jì)节(jié)性增(zēng)加，棕(zōng)榈油(yóu)重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多(duō)是供需(xū)双重推动的(de)结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下(xià)降，月均到港量30万吨左右。更为重要的(de)是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限(xiàn)制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消(xiāo)费同(tóng)比几刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音乎翻倍。国(guó)内棕(zōng)榈油要想重新(xīn)累库，需(xū)要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进口利(lì)润打开，产地让利，这(zhè)至少需要产地(dì)库存(cún)压力明(míng)显恢复才有(yǒu)可能。因此(cǐ)，未来产地的累(lèi)库(kù)必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市(shì)场情况(kuàng)来看，短期内缺乏(fá)明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性(xìng)。不(bù)过(guò)，从更长的(de)年度(dù)时(shí)间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气(qì)候(hòu)的(de)预期下，棕榈油有(yǒu)望逐(zhú)步进入中期(qī)企稳阶段。后续需要密(mì)切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多(duō)市场人士(shì)看来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层面(miàn)对于大(dà)宗商(shāng)品的影响仍然起到(dào)主导作用。那么，对于油脂市(shì)场来说是这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹(dàn)。不过，随着美联储会议的(de)结束，市场焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美国银行业的任何可能(néng)的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油脂(zhī)来说，目前(qián)基本面仍然多空(kōng)交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场的压力持续存(cún)在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆(dòu)大量到港的(de)预期对豆系品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也使得油(yóu)脂整体的(de)行情(qíng)难以表现(xiàn)得特别强势(shì)。不(bù)过(guò)，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年度南(nán)美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背(bèi)景(jǐng)下，又显得处于(yú)偏低水平。在(zài)此情(qíng)况(kuàng)下(xià)，油脂(zhī)似乎难以表现出独立走势(shì)，单边行情仍(réng)将比较多(duō)地(dì)被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期当中(zhōng)，因(yīn)此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响有限。对于(yú)油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油(yóu)消费占比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和食用(yòng)消(xiāo)费各占(zhàn)一半，但(dàn)各(gè)国生物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因(yīn)为原油及宏观(guān)市(shì)场的波动，而出现(xiàn)生物柴(chái)油产量的大幅波动，加(jiā)上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基本面对价(jià)格波动仍然将起到主导作用。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音