5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出(chū)于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，实(shí)体经济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业(yè)银(yín)行硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下(xià)调将引导银(yín)行的(de)对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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