在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来阿富汗改名现在叫什么创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数的阿富汗改名现在叫什么(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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