4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的(de)格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节(j文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求ié)后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近两(liǎng)年(nián)来(lái)最高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但(dàn)近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区伴(bàn)随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再(zài)度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负(fù)反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在(zài)走弱的预(yù)期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国内棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但中长期(qī)内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持(chí)续，文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全(quán)球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下(xià)，棉纺织市(shì)场消费(fèi)增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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