衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部经(jīng)济分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的(de)不明(míng)船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(sh孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ù)发(fā)言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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