衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的(de)言(yán)论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的(de)财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表(biǎo)现中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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