中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(su九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思í)着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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