芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年(nián)失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业(yè)率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从(cóng)496万(wàn)增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基(jī)本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期(qī)多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失(shī)业(yè)人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的(de)失(shī)业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利受过大学教育。家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ng>各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在其(qí)他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的(de)受教(jiào)育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部(bù)青年(nián)失(shī)业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来(lái)自何(hé)处之前，需要(yào)研究青(qīng)年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个(gè)行(xíng)业是(shì)国(guó)民经(jīng)济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人(rén)口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失(shī)业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人数(shù)/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来(lái)作为各行(xíng)业(yè)失(shī)业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术(shù)服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子端来看，当前青年失(shī)业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口数(shù)量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动能力，参(cān)加或(huò)要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每(měi)月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司