5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？tan1等于多少，tan1等于多少兀>

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　tan1等于多少，tan1等于多少兀alt="但斌深夜难眠！景林持仓曝光，与高毅“唱(chàng)反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐngtan1等于多少，tan1等于多少兀)林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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