AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重(z中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗hòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(j中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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