5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调(diào)整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行(xíng)或(huò)有动力(lì)持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在(zài)，而是(shì)否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继(jì)续下行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xi抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗é)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产端收(shōu)益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存(cún)款占(zhàn)比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活(huó)的产品。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗