5月以来，港(gǎng)股市场仍(réng)在(zài)持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额(é)更(gèng)是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主(zhǔ)要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份(fèn)额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明几近是什么意思，几近什么意思拼音显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分(fēn)几近是什么意思，几近什么意思拼音别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易(yì)方(fāng)达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额(é)也实(shí)现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再(zài)度(dù)缩量下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒(héng)生科(kē)技指数(shù)在(zài)同日(rì)创下年内收市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下(xià)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场(chǎng)风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了(le)大(dà)部(bù)分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济领域上市公(gōng)司，5月份日(rì)本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制措施，加大了(le)市场对于国内科(kē)技领域的担(dān)忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港股市(shì)场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经(jīng)理张昳泓认为(wèi)，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实看到(dào)由(yóu)于线下场景的修复(fù)，消费需求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息(xī)的节奏出现反复，人民币汇(huì)率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌破7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面(miàn)及流(liú)动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美(měi)经(jīng)济相(xiāng)对强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们预期(qī)中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实(shí)际(jì)结果中(zhōng)美两边的状态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程中的(de)波折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇(huì)率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来(lái)港股持(chí)续(xù)回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国(guó)内外(wài)流(liú)动性(xìng)压力(lì)持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力(lì)或许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且回调较多(duō)的细分板(bǎn)块或许是值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及(jí)消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或许更符合(hé)未(wèi)来市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期具备相对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和(hé)创新药，长期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性(xìng)增强，居民(mín)可(kě)支配收入增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经(jīng)济数(shù)据对港股资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较(jiào)弱的国际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估(gū)值性(xìng)价比的(de)标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复(fù)比(bǐ)预期(qī)更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期(qī)更快(kuài)这(zhè)二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融(róng)基金进(jìn)一步(bù)指出，可(kě)以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预(yù)期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个(gè)股的(de)性价(jià)比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资(zī)性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的(de)复苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一波(bō)三(sān)折趋(qū)势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽(suī)在节奏上较难判断，但(dàn)往未(wèi)来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受(shòu)益于国内经济(jì)复(fù)苏的消(xiāo)费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其几近是什么意思，几近什么意思拼音离岸(àn)市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国(guó)内(nèi)及海外多重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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