5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的基本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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