AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参(cān)与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的(de)一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场(c热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物hǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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