今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各(gè)大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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