个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其(qí)与权益(yì)产品的紧(jǐn)密(mì)联系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多(duō)家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金(jīn)业务正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管理转型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显示(shì)，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部(bù)分(fēn)具(jù)备保险兼业(y戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画è)代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实(shí)现个(gè)人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责(zé)人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的(de)角度(dù)看，大部分客(kè)户更(gèng)愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个(gè)人(rén)养老金业务。因(yīn)此在(zài)服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够带(dài)给客(kè)户更好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的(de)“全(quán)面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资能(néng)力(lì)、投(tóu)资意(yì)愿、投资(zī)目的的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户(hù)的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和(hé)养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养(yǎng)老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多(duō)重(zhòng)福利(lì)动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投(tóu)资(zī)，但如(rú)何(hé)投资也令不少(shǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力(lì)量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平(píng)、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商(shāng)银行(xíng)。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服(fú)务(wù)平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金(jīn)账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道(dào)优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的(de)规(guī)模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个(gè)人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于(yú)对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员(yuán)公(gōng)司(sī)开(kāi)展走进(jìn)企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和(hé)回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉(sù)求等问题(tí)，持(chí)续成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服(fú)务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他(tā)客户会(huì)随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司(sī)可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定(dìng)的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户(hù)的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾(gù)问服(fú)务(wù)，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值(zhí)的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机(jī)构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市(shì)场，承担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大(dà)资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务(wù)的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户对个人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如(rú)节(jié)税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工智能(néng)技术，通(tōng)过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人(ré戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画n)则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的(de)客户提(tí)供专业(yè)的、一(yī)对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正(zhèng)的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是(shì)投资者(zhě)的重(zhòng)要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良(liáng)好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的(de)投(tóu)资(zī)者比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动高回(huí)撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉(lā)长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好的(de)产(chǎn)品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可(kě)以根(gēn)据自身投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓(cāng)位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据(jù)国(guó)际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在权益(yì)型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产(chǎn)角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报，资产配置不(bù)可或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足(zú)投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机(jī)构相(xiāng)比，券商(shāng)如何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独(dú)立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机构或(huò)者每(měi)家(jiā)机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)（如养老理(lǐ)财(cái)）；三(sān)是明(míng)确养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客(kè)户需求和画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策(cè)要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需(xū)要分别(bié)在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择(zé)的产(chǎn)品(pǐn)种类较为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激了(le)不(bù)少本来(lái)不想开(kāi)户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个(gè)人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项(xiàng)征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初心，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设(shè)计(jì)出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力(lì)的(de)产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接(jiē)在开(kāi)户的时(shí)候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的(de)流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金融工(gōng)具(jù)来(lái)解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的(de)需求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求的(de)流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会(huì)责(zé)任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养(yǎng)老场景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募(mù)基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河(hé)证券基金研(yán)究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金(jīn)融服务(wù)体系(xì)均是公司(sī)积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高(gāo)度(dù)重视三大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利(lì)用金融(róng)产品代(dài)理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存(cún)了(le)钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接受度(dù)和(hé)业(yè)务进(jìn)展情况如(rú)何(hé)？从业人(rén)员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银(yín)行(xíng)网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落(luò)地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国(guó)家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共服务平(píng)台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方(fāng)面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的热(rè)情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等(děng)通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身(shēn)边(biān)两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受税(shuì)收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保(bǎo)障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了(le)解个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金存储(chǔ)的(de)只(zhǐ)有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太(tài)长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门(mén)设(shè)计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目(mù)前个人(rén)养老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)过程(chéng)中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持(chí)代(dài)销公(gōng)募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记者直言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济(jì)状况才(cái)是更(gèng)重要的(de)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画