一度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票(piào)占比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比(bǐ119出警收费吗 119出警收费标准是多少)较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市(shì)场(chǎng)上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热(rè)情的(de)提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的(de)认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一119出警收费吗 119出警收费标准是多少方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转为(wèi)基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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