5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(q中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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