编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季(jì)报十(shí)大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投中国为什么叫兔子国资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全(quá中国为什么叫兔子国n)部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。中国为什么叫兔子国ng>从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四(sì)季(jì)度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安(ān)全混合为例(lì)，实际(jì)上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）