金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘(p毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗án)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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