近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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