“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期(qī)的(de)美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季(jì)报(bào)公(gōng)布次(cì)日(rì)以来(lái)最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人数(shù)而(ér)言，美(měi)国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可(kě)以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地(dì)产市场的(de)反弹一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续(xù)三(sān)个月就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前(qián)持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是(shì)60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预(yù)计(jì)还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)后(hòu)续(xù)公(gōng)布的(de)5月美(měi)国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美(měi)联储利率会(huì)议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行，随着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上(shàng)决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国(guó)家还在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的(de)恶(è)化(huà)，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦(lún)特油(yóu)价可能会在年(nián)底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估(gū)沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们徐海为是谁？将毫(háo)不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全(quán)球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时(shí)报(bào)》援引(yǐn)知(zhī)情人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北(běi)约(yuē)的路(lù)线(xiàn)图，否则他(tā)将不会出席7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他(tā)一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧(jù)”落幕(mù)，美国参(cān)议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天(tiān)胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系(xì)统监(jiān)测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原料(liào)，是关系国计民(mín)生、国(guó)防安全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对(duì)于(yú)全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实(shí)：中国的(de)天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相对于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储的量(liàng)其(qí)实占到相当(dāng)全(quán)年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供(gōng)求(qiú)判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目(mù)前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云南(nán)产区大面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到徐海为是谁？缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季(jì)节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上(shàng)涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样(yàng)本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力(lì)，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场主体预期不(bù)同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还是(shì)不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽(qì)车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问(wèn)题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价(jià)走势的主要因(yīn)素(sù)，随着各产区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的(de)因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需(xū)受海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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