在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分(fē一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米n)机(jī)构仍建议(yì一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米)从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米看，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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