“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出(chū)口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场构(gòu)性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的(de)波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与价格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场>

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