近日(rì)，国内上市交易(yì)的4只公(gōng)募商品期货基金陆(lù)续(xù)公(gōng)布(bù)了一季(jì)报。在一季度(dù)商品(pǐn)市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的(de)是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报(bào)告(gào)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气期内增加(jiā)4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近(jìn)三成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体来(lái)看，已(yǐ)实现收益(yì)和(hé)利润方(fāng)面(miàn)，一(yī)季度(dù)，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元(yuán)；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现收益和利(lì)润有何区别(bié)？4只公募商品期货基金在一季报中均提及(jí)，本期(qī)已实现收益指(zhǐ)基金(jīn)本期利(lì)息(xī)收入、投资收益(yì)、其他收入（不含公允价值变动(dòng)收益(yì)）扣(kòu)除相关费用和(hé)信(xìn)用减值(zhí)损(sǔn)失后(hòu)的余额，本期利润为(wèi)本期已实现(xiàn)收(shōu)益加上本期公允价值(zhí)变动(dòng)收(shōu)益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银(yín)期货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF资产(chǎn)净值分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长(zhǎng)率方面，报(bào)告期(qī)内(nèi)，仅建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增(zēng)长率(lǜ)为(wèi)5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从(cóng)份(fèn)额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商(shāng)品期货(huò)基金均受(shòu)到净申购。截至3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增(zēng)幅高(gāo)达27％；建信(xìn)能源化工期货ETF份额较期(qī)初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初(chū)减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体(tǐ)走(zǒu)出下跌(diē)行情，华(huá)夏基金认(rèn)为，主要原因有以下几点(diǎn)：首先(xiān)，美(měi)国硅谷银行倒(dào)闭消息在(zài)资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆等(děng)大宗商品价格下(xià)跌，引领(lǐng)国内豆粕价格(gé)下挫；其次，国(guó)内现(xiàn)货供应(yīng)相对充裕(yù)，由于加工利润尚(shàng)可，加之(zhī)巴西(xī)大(dà)豆(dòu)丰产上市，近几个(gè)月(yuè)国内大(dà)豆到港(gǎng)量(liàng)趋(qū)于增加，同时由于(yú)下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库(kù)，部分油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀库(kù)现象(xiàn禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气g)，导致豆粕现货跌幅过(guò)大(dà)；最(zuì)后，需求端低迷不(bù)振(zhèn)，由于春节前养(yǎng)殖(zhí)产品(pǐn)集中(zhōng)出(chū)栏，春节(jié)后一(yī)段时间一般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年由于生猪价(jià)格持续下行，养殖业复产积极(jí)性不(bù)高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆粕需求更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成(chéng)交(jiāo)和(hé)提货量(liàng)处于偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基(jī)金投(tóu)资策略和运作分(fēn)析，国投瑞银基金(jīn)表示(shì)，一季(jì)度白银(yín)在(zài)初(chū)期两个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白(bái)银表(biǎo)现更为强势，金银比价有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)。前期走(zǒu)势主要(yào)受制于白银工业属性及美联储加息预期升温(wēn)影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期(qī)则(zé)主要是欧美银行业(yè)出(chū)现(xiàn)流动(dòng)性危机，导(dǎo)致避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)的加息预期。

　　禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气p>

　　国投瑞银基金认为，美联(lián)储货币(bì)政策调整节奏与(yǔ)经济(jì)衰退(tuì)担忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也需关(guān)注突发地缘政治、金融(róng)体系的流(liú)动性(xìng)风险、新兴经济体债务风(fēng)险(xiǎn)等黑天鹅事件(jiàn)的影响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连(lián)续加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显(xiǎn)放缓，点阵图(tú)显示美联储今年或还有一次加息。随(suí)着美国加息渐(jiàn)入尾声，而(ér)通胀仍处于高位，宏观环境对贵(guì)金属相对有(yǒu)利，贵金(jīn)属配置价值进(jìn)一步提升。考(kǎo)虑到白银的高弹性及金银(yín)比价的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

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