今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三(sān)季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的(de)科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下(xià)行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一季(jì)度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基(jī)金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积(jī)极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商(s酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大hāng)核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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