金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人行制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案(àn)的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符(fú)合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)通过(guò)中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申(shēn)请获得场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主要通过(guò)人民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及(jí)符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(jiāo)易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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