一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思民(mín)转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具(jù)的优(yōu)势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于(yú)个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市(shì)规(guī)模激(jī)增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的(de)交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思