分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kěbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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