金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗平台、境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者(zhě嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

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