自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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