美(měi)国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(gu关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ī)谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的(de)走势。

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