金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎ魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段i)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人民币(bì)基本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布(bù)相关配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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