今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆(lù)续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞大冤种什么意思，大冤种是骂人吗信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě大冤种什么意思，大冤种是骂人吗)有(yǒu)望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务(wù)院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng大冤种什么意思，大冤种是骂人吗)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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