中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xi北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么àn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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