近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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